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      差距拉大 誰能進入造車決賽圈?

      • 商洛在線
      • 2023-09-09 07:17:02
      • 來源:成都商報

      “蔚小理零”上半年比拼:

      差距拉大 誰能進入造車決賽圈?


      (相關資料圖)

      造車新勢力之間的“差距”越拉越大了。

      對此,這些新勢力的創始人們更是深有體會。理想汽車CEO李想判斷,2023年到2025年,新能源汽車市場,將開始極為殘酷的淘汰賽。蔚來汽車CEO李斌則在今年4月公開表示:“如果蔚來接下來還是每個月銷量1萬的話,我和秦力洪就要出去找工作了?!?/p>

      紅星資本局以四家頭部新勢力“蔚小理零”(蔚來 09866.HK;小鵬汽車 09868.HK;理想汽車 02015.HK;零跑汽車09863.HK)為例,結合企業近期發布的半年報數據,聊聊新勢力們之間的“差距”到底如何。

      市場表現

      小鵬掉隊明顯

      從今年上半年企業營收角度看,無論是營收規模還是營收增速,理想都排在了第一。蔚來和小鵬則都出現了營收下滑。財報顯示,今年上半年,理想實現營收474.40億元,同比增加159.31%;小鵬實現營收90.96億元,同比減少38.92%;蔚來實現營收194.48億元,同比減少3.74;零跑營收為58.13億元,同比增長14.40%。

      總的來說,去年上半年蔚來營收還在四家企業中處于領先位置,今年上半年已經被理想反超;小鵬營收下滑比較明顯,目前四家企業中,零跑營收規模則相對較小。

      理想營收增速如此之快,主要是由于今年上半年銷量較好。財報顯示,今年上半年,理想交付139177輛車,同比增長130.3%;其中,在今年第二季度,理想季度交付量86,533輛,同比增長為201.6%。今年上半年,蔚來交付54561輛車,同比增長7.3%;小鵬交付41435輛車,同比下降39.9%;零跑交付44502輛,同比減少14.4%。

      總而言之,四家企業中理想在今年上半年銷量表現最好,特別是在今年第二季度,該季度理想銷量已經超過了其余三家車企的銷量總和。相比之下,小鵬與零跑今年上半年銷量與去年同期相比,則出現了兩位數的下滑。

      小鵬的掉隊是從去年9月份開始的。2022年9月,被寄予厚望的小鵬G9正式上市,不過G9推出后因冗雜的配置、過高的價格,引發市場爭議。盡管小鵬采取了一系列補救措施,但G9銷量依然不佳。與此同時,小鵬的拳頭產品P7又需要面對漢EV、海豹、model3等競爭對手,加之小鵬又迎來有史以來最大的一次組織架構調整,企業面臨重重挑戰。

      蔚來的銷量壓力,原因也是多方面的。一方面,今年蔚來正在積極推動旗下車型向第二代技術平臺NT2.0切換。短期內大量主銷車型的換代,可能導致部分潛在消費者處于觀望狀態。另一方面,蔚來的產品定位也頗具爭議。蔚來定位高端,主要銷量車型價位在30-40萬元之間,這個價格帶消費者也可以選擇奔馳、寶馬、奧迪的中端車型。

      零跑今年銷量下滑,主要是T03表現不佳。財報顯示,今年上半年T03交付量為8975輛,較2022年同期的33058輛減少72.9%。這背后是今年年初,出于成本考慮,零跑T03漲價后的廠商指導價來到8.25-9.95萬元。作為一輛純電微型車,這個價格市場自然不愿買單,導致T03在1月份僅售出501輛。此后在3月份,零跑T03的廠商指導價回到了5.99-8.99萬元,不過又恰逢月底五菱繽果上市,市場競爭同樣激烈。

      總體來說,四家車企無論是營收還是銷量,在今年上半年,差距都近一步拉大。

      盈利能力

      蔚來虧損擴大

      從凈利潤角度,今年上半年,四家車企中,只有理想一家企業實現了盈利。財報顯示,理想上半凈利潤為32.44億元;小鵬上半年凈虧損51.4億元;蔚來上半年虧了109.3億元;零跑則虧了22.76億元。四家企業中,蔚來上半年虧損最多,同時相比去年同期虧損也有所放大。

      導致新勢力們持續虧損,毛利率表現是重要因素。今年上半年小鵬和蔚來的毛利率都大幅下滑。財報顯示,今年上半年,小鵬的整體毛利率由正轉負,下降至-1.4%。其中,汽車毛利率為-5.9%,同比下降了15.6個百分點。蔚來的整體毛利率也下滑明顯,數據顯示,今年二季度蔚來公司毛利率為1%,去年同期為13%。零跑的整體毛利率持續為負,企業賣一臺虧一臺,不過毛利率也有所好轉。毛利率表現最好的是理想,今年上半年,理想的整體毛利率為21.2%,保持在了20%以上水平。

      影響企業毛利率水平的因素,可以從成本與收入兩方面考慮。

      成本方面,今年新能源汽車的成本整體有所下降。公開資料顯示,主要原材料碳酸鋰在去年11月中旬報價一度突破60萬元/噸,如今已經跌至20萬元/噸以下。所以,這些車企毛利率的下滑,主要是受到“收入”影響。

      對于毛利率的下滑,小鵬在財報中將之歸因于G3i有關的存貨減值及存貨采購承諾虧損,對二季度汽車毛利率產生了4.5個百分點的負面影響。此外,促銷增加及新能源汽車補貼屆滿也是原因之一。

      蔚來的毛利率下降,同樣也與降價有關。今年2月,蔚來正式推出了ES8、ES6、EC6的優惠方案,最高降幅超過10萬元。一方面毛利率走低,另一方面企業研發營銷等費用居高不下,車企自然陷入虧損困境??偟膩碚f,理想能實現盈利,企業毛利率和費用控制都表現較高。蔚來的巨額虧損則在于毛利率有所下滑以及研發投入、銷售費用都處于行業較高水平。

      行業下半場

      “找錢”依舊關鍵

      今年以來,這些造車新勢力都在忙著“廣積糧”。公開資料顯示,今年6月20日,蔚來獲得阿布扎比投資機構CYVN Holdings“回血”。根據協議,CYVN Holdings將通過定向增發新股和老股轉讓的方式向蔚來進行總計約11億美元的戰略投資。

      今年7月26日,小鵬發布公告稱,與大眾汽車達成長期戰略合作伙伴關系。大眾將向小鵬投資約7億美元,收購后者4.99%的股份,雙方還約定將基于小鵬G9車型平臺,針對國內市場推出兩款B級純電動汽車,預計于2026年開始量產。

      理想也在通過債權融資,今年7月據上海證券交易所公司債券項目信息平臺顯示,理想汽車2023年擬面向專業投資者非公開發行公司債券20億元。品種為私募,承銷商/管理人為中國國際金融股份有限公司。

      企業之所以忙著“找錢”,除了緩解財務壓力外,也是在為行業下半場做準備。就各企業的現金儲備來看,截至2023年6月底,蔚來現金儲備為315億元,理想、小鵬和零跑現金儲備分別為737.7億元、337.4億元、101.8億元。四家企業中,理想的現金儲備最大,并且這兩年還在持續增加。相比之下,蔚來面臨的財務壓力則更大。

      財報顯示,今年上半年,理想和小鵬的資產負債率都在50%左右,蔚來的資產負債率則達到了79%,在四家企業中排在第一。與此同時,蔚來的資產負債率也呈現持續攀升態勢。對于此次CYVN的投資,李斌也直言,這將強化蔚來的資產負債表,并為后續增長、創新提供發展動力。長期來看,新勢力們還需要在技術研發、品牌建設等方面持續花錢,企業們“找錢”也是下半場戰役的關鍵,壓力如影隨形。

      根據《2023年上半年中國股權投資市場發展概況》顯示,今年上半年,汽車行業的融資案例同比減少了18.7%。對于新勢力們來說,市場趨于冷靜,行業競爭也進入白熱化階段。成都商報-紅星新聞記者 劉謐

      小結

      從新勢力上半年的財報看,理想交出的答卷更讓市場滿意。小鵬、理想和零跑則各有業務與財務上的壓力。不過,目前勝負還未定,面對接下來殘酷的淘汰賽,各家車企或許都難言輕松。

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